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美通货膨胀交易越来越激烈,给央行的货币政策带来了新的挑战
美通货膨胀交易越来越激烈,给央行的货币政策带来了新的挑战

       根据国际经济合作与发展组织(OCED)的最新数据,该组织成员国的通货膨胀率今年1月达到1.5%,比去年12月上升0.3个百分点;扣除能源和食品价格后,核心消费价格指数同比上涨1.7%,高于去年12月的1.6%。其中,德国、法国、意大利的通货膨胀率均大幅上升,美国保持在1.4%不变。

     美联储主席鲍威尔表示,美联储将保持宽松的货币政策,直到通胀率升至2%以上,以此来淡化通胀交易对货币政策变化的影响。

  “事实上,通胀交易升温对新兴市场国家货币政策的影响更大。”莱特森ICAP公司的首席经济学家卢克兰德尔告诉记者。例如,通胀贸易上升引发的大宗商品价格上涨,可能会给新兴市场带来大量进口通胀压力,迫使新兴市场国家央行提前收紧货币政策。

  但进口通胀压力上升并没有改变中国人民银行的货币政策走势。

  央行货币政策部主任孙国峰近日撰文称,2021年国内外形势依然十分复杂,货币政策面临诸多挑战。对此,我国货币政策应坚持稳定的总体取向,坚持“稳字第一”的原则,保持战略决心,不左不右。根据经济发展的实际情况,灵活调整货币政策的力度、节奏和重点,平稳经济波动,应对诸多不确定性。

  许多华尔街对冲基金经理承认,最近通胀交易的增加带来了大宗商品价格的上涨,增加了进口通胀的压力,或者说是一种短期现象。受获利回吐和投机资本离场的影响,伦敦铜期货、镍期货等金属大宗商品本周开始涨跌回退。

  “不过,通胀交易升温带来的美国债券收益率上升,将对中国人民银行的货币政策产生更大影响。”对冲基金Axi交易员詹姆斯休斯(James  Hughes)告诉记者。如果美国债券收益率继续上升,可能会导致资本外流和人民币汇率下行压力,影响中国国际收支自我平衡。

  一位私募股权基金的国内宏观经济分析师指出,要确保中国跨境资本流动的平衡和人民币汇率的双向稳定波动,不仅要依靠货币政策,还需要相关部门不断优化经营环境和对外投资措施,加大金融市场对外开放力度,以吸引海外资本保持对中国经济的乐观,增加对实体经济和金融资产的投资,最终有效对冲通胀交易上升带来的各种负面影响。