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蓝蚁学院 投资技巧
ARK的投资体系与长期发展的局限性
ARK的投资体系与长期发展的局限性

大家好!欢迎来到蓝蚁金融。今天我们来聊一聊过去一年中非常火爆的指向型基金ARK

女版巴菲特-Cathie Wood,几乎无人不知无人不晓,能拥有这样的知名度,是因为只要是她的ARK基金买入的股票,基本都会不负众望的上涨。同样是投资,为什么大多数人都会碰壁,而她却能准确的找出有价值的股票呢?今天就让我们一起来看看她都有什么成功秘诀吧!

ARK基金之所以成功,其实是因为它那独到的投资理念,这个投资理念,称为价值投资。很多投资者不了解,这支大众追捧、持续暴涨的基金,跟价值投资能有什么关系?

想要了解ARK与价值投资的关系,首先要了解什么是价值投资?

1. 用合理的价格,买入有价值的好公司;

2. 这个公司的估值较低或者不受市场欢迎;

3. 投资时间长,需要陪伴公司一起成长。

符合以上三点的就是价值投资。

ARK基金是一家专注于颠覆性创新技术的公司,并且有一套成熟完整的投资体系。什么是颠覆性创新呢?大幅度的创新、能够大幅度改善生活的科技,比如有人工智能、自动驾驶、数字支付等等,这就是颠覆性创新。但是这些科技跟价值投资的目标根本沾不上边,这两者又有什么关系呢?

Cathie Wood投资这些颠覆性的创新公司,是因为她可以看懂,也通过长期的研究和实践,建立起一套颠覆性创新行业的投资体系。比如她会特别关注创新公司的成本控制:在占领市场的关键阶段,必须要有能力大幅缩减自己的成本,从而进一步推动产品的市场化,并且要跨过地理限制,引导更长远的创新,来刺激公司实现几何式的增长。在投资这些公司时,要求它们有能力通过压缩成本的方式,来占领更多的市场份额。

ARK在买入一家公司时,时机的选择做得很好,这个时机是指它有一套成熟的、判断公司脱离危险并且具备快速增长前提的体系。

由此可以看出Cathie Wood选择颠覆性创新发展公司,不是一下子就发展状大的,而是分阶段的。

第一阶段:发展早期,很长一段时间是非常危险的,即使科技已经成熟,但是在实现市场化以前,都是有破产风险的;

第二阶段:大家开始慢慢接受这项技术,市场份额快速增加,这时候通常可以看到股价的快速增长;

第三和第四阶段:在成熟区进一步地发展壮大。

ARK就是在等待公司摆脱生死存亡第一阶段,并且进入高速发展的第二阶段时买入,这样做可以使投资回报非常可观的同时,降低了很多不必要的风险。

这几点都是ARK根据自己长期深耕颠覆性创新领域,所开发出的一套判断是否是有价值的公司的方法。那么ARK所认为的价值,都体现在哪些方面呢?价值具体体现在未来公司是否有成长空间,其成长空间又有多大,以及公司对于自己摆脱危险的证明在哪里,这对颠覆性创新公司来说是更重要的,也是很难判断的。

ARK投资体系有什么特点呢?

1、投资的公司普遍市值都不高;

2、多数还没有实现盈利。

这些颠覆性创新的好公司,由于很多还处于发展初期,还没有能力进入SP500指数中,所以估值相对较低;Cathie Wood正是凭借这两个容易被忽略掉的漏洞,在市场上找到很多优质的潜力股。投资逻辑就是价值投资中,寻找市场上被低估或者是不受欢迎的好公司。

大家都知道ARK投资目标期限都是极长的,Cathie Wood认为颠覆性创新的企业,需要很长的时间去达成投资的期待值,这个时间至少是7年左右,多数的基金经理因为有业绩压力,无法等待这么长时间,但是ARK的大股东和基金经理都是Cathie Wood,因此可以不受这些业绩的影响,可以直接做自己最看好的投资决定。

但由于Cathie Wood的投资理念比较前沿,这也给ARK公司带来了很多隐患。其中一个隐患就是她的投资思路与投资ARK基金投资者的思路之间有很大的分歧,Cathie Wood的投资思路是在颠覆性创新行业中寻找长期的好公司,多数的投资都需要很多年发展,才能体现出价值;而投资ARK基金的投资者思路,更多是被超高收益率吸引,很多投资者的目的就是为了寻找短期的暴涨机会才加入投资ARK基金。

这两种完全相反的思路,给ARK的未来埋下了巨大的隐患。因为ARK投资的,多数是一些中小型创新企业,市值在2billion100billion之间的股票,占了整体持仓的八成。这些公司最大特点就是:大盘涨的时候它们涨得更多,大盘跌的时候它们跌得也更快。加上ARK的光环效应,只要是它买入的公司,就会吸引很多散户跟风购买,这些小盘股很容易被关注度提升推高股价,这快速增加了这些股票的上涨。

市场好的时候,ARK买入的公司股价涨得也快;市场不好的时候,那些推高它股价的因素,就会反过来致使她的股价跌得更深。

这一点在大盘回调时,从ARK的表现就可以看出来。

ARK的投资预期是7年甚至更久,长期投资者,只要有足够的资金,理论上任何形式的回调,都不会影响到投资的。

而投资ARK的散户就不同了,多数都是抱着短期追寻高收益的心态的,股市一旦回调,股价会更加糟糕,散户很容易被短期大幅的亏损吓退,争相卖出ARK基金,导致它的股价跌得更狠。

股价跌,其实不是最严重的,严重的是ARK管理的资产,因为投资者争相卖出而迅速缩水,这一点才是致命的。

ARK这几年由于热度的猛增,管理资产的规模翻了十几倍。2019年底的1.86billion,增长到现在的28billion管理资产的迅速成长,也使得ARK需要快速寻找新的颠覆性创新机会,或者大幅提高已持有持仓的比例

有数据表明ARK持有所有公司中,持股占比超过5%的有40%;持股占比为5%的超过了15%。当它的管理资产,因投资者大量抛售而缩水时,就必须要卖出这些公司的股票了。

由于ARK的持股比例过大,所以对于那些中小盘公司的股价影响是毁灭性的。股价的大幅下跌,会导致更多的散户赎回ARK的基金,这又会迫使ARK卖出更多的持仓,这样就导致了那些本来可以慢慢成长的优质公司丧失掉信心。

Cathie Wood本来可以成功的长期投资,也因为这些连锁反应导致计划中途搁浅。这就是ETF最大的局限,投资目标不受自己掌控,不得不被市场情绪所左右。

中小盘股投资;ETF基金的局限;实时公布持仓的操作,这些都是ARK受到市场制约的因素。从长期来看,如果不能在上述问题上做出改变,ARK基金就很难有非凡的表现。

以上就是ARK的投资逻辑跟投资理念,还有长期发展的局限性。如果你相信ARK就去投资它,不要去查它以前的交易记录来抄作业;如果已经持有,还是可以继续持有的。

在未来,美股的资产配置转移是大概率事件,过去一年涨势惊人的创新公司,涨幅会大概率放缓,投资ARK不会像过去一年那样翻倍上涨的了。

好了,本期就到这里,往后蓝蚁会继续给大家分享优质股票以及投资技巧,想了解更多,欢迎订阅留言给蓝蚁,我们下期见!